记者 濮振宇
5月18日，小牛电动(NASDAQ: NIU)最新财报泄露，2026年第一季度，小牛电动总营收达到9.095亿元，同比增长33.4%；销量同比增长28.7%，达到26.16万辆；单车收入从2983元普及至3151元，同比高潮5.6%。这意味着，小牛电动不仅卖得更多了，也卖得更贵了。
小牛电动确立于2014年，主营智能电动车业务。2015年6月，小牛电动安闲发布了其首款智能电动车型“小牛N1”，自确立于今，小牛电动推出了N、M、U等多个系列的车型。
尽管营收快速增长，但小牛电动示寂在不断扩大。第一季度，小牛电动净示寂从昨年同期的3880万元扩大至9390万元，净示寂率从5.7%升至10.3%。即便剔除股权激发影响的非GAAP转机后净示寂，也达到8800万元，而昨年同期仅为3140万元。在此之前，小牛电动已长入四年示寂，累计示寂超5亿元。
真钱三公棋牌游戏官网示寂扩大的原因是什么？一方面，快速增长的销售与营销用度增多了资本。第一季度，小牛电动运营用度同比增长59.7%，远超33.4%的营收增速。其中，销售与营销用度从1.146亿元飙升至1.797亿元，同比增长56.8%。小牛电动坦承，主要原因是春节期间告白和促销用度猛增4590万元。
另一方面，关于已开展宇宙化布局的小牛电动而言，汇率波动正在成为不行疏远的损益变量。第一季度，小牛电动一般及行政用度同比增长105.8%，从2070万元增至4250万元。小牛电动在附注中线路，本期汇兑损失为1920万元，2026美加墨世界杯而昨年同期为汇兑收益910万元。仅汇兑一项，就形成了2830万元的利润波动。
在国内市集，小牛电动第一季度销量同比增长35.4%，销售收入增长41.6%，单车收入同步普及4.5%。小牛电动在财报中说明，这收获于针对Z世代的双代言东说念主策略，以及春节期间密集的营销投放。
在外洋市集，小牛电动第一季度销量同比大跌32.4%，收入下落15.2%。小牛电动明确暗意，这是“外洋市聚积滑板车销量下落”所致。
外洋市集承压背后，是小牛电动产物结构的转机，其正主动放松低端滑板车业务，向更高价值的电动摩托车定位歪斜。小牛电动CEO李彦在财报中说明称：“咱们正在优化微出行布局，优先发展电动摩托车业务。”
谈及业务亮点，小牛电动驻扎强调了“AI集成的旗舰车型”以及自研的NIU AIOS智能操作系统，并将其定位为“行业进步的AI时刻”，聚焦安全、陋劣与个性化体验。
但小牛电动的AI故事现时仍处于起步阶段，尚未绝对体当今公司毛利率上。第一季度，小牛电动合座毛利率为17.4%，仅比昨年同期的17.3%微升0.1个百分点。
值得把稳的是，尽管示寂扩大，小牛电动的财务底盘并未动摇。边界2026年3月31日，公司握有现款、如期进款及短期投资共计11.63亿元，受限资金2.11亿元，短期银行借款2.3亿元。现款储备远高于有息欠债，这为小牛电动正在进行的品牌升级与AI政策提供了缓冲空间。
针对2026年第二季度，小牛电动给出了颇为乐不雅的素质：瞻望营收15.7亿至18.21亿元，同比增长25%至45%。探究到小牛电动第一季度净示寂已彰着放大世界杯(中国)官网，其第二季度能否在营收增长的同期终了盈亏均衡，将是市集热心的焦点。